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    足球网址:尚无货币供给收缩的迹象

    时间:2019/11/12 15:20:48   作者:   来源:   阅读:27   评论:0
    内容摘要:  广发宏观对此点评称,10月社融偏低与之前BCI融资环境指数的指向完全吻合,10月BCI融资环境分项下降,当时猜测10月融资数据可能有所放缓。  如何评价10月社融数据?广发宏观简要提示几点:  1)10月属于季节性低...
          广发宏观对此点评称,10月社融偏低与之前BCI融资环境指数的指向完全吻合,10月BCI融资环境分项下降,当时猜测10月融资数据可能有所放缓。

      如何评价10月社融数据?广发宏观简要提示几点:

      1)10月属于季节性低点,今年只比去年同期少增1184亿。考虑到8-9月同比去年多增2023亿,10月数据偏弱但不算异常。

      2)今年进一步叠加了“季末上冲、季初下行”的季节性,季初的4月、7月、10月均是同比回落。

      3)社融存量增速小幅回落0.1个点、M2持平也显示货币环境并没有太剧烈的变化。

      企业中长期贷款大体正常,同比去年多增,同比增速继续修复。

      10月社融主要负向拖累分项之一是存在同比错位的地方专项债。而政策在这一领域定调比较明确,提前下发专项债额度最迟明年初应会有显现。

      另一个拖累项是居民短期贷款,应是一定程度上反映了房贷政策的收紧。

      客观看待金融数据,10月数据只是从8月和9月的显著扩张特征回到正常,目前尚无货币供给收缩的迹象。在通胀中枢逐步抬升的背景下,预计“中性货币、偏宽财政”的组合将会是下一阶段的政策导向。

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